汽车数据的底层逻辑

据公安部统计，2021年全国机动车保有量达3.95亿辆，其中汽车3.02亿辆，新能源汽车同比增59.25%；机动车驾驶人达4.81亿人，其中汽车驾驶人4.44亿人。2021年全国新注册登记机动车3674万辆，新领证驾驶人2750万人。

新注册登记机动车3674万辆，同比增加346万辆。

汽车保有量突破3亿辆，摩托车大幅增长。截至2021年底，全国汽车保有量达3.02亿辆。2021年全国新注册登记汽车2622万辆，其中载货汽车新注册登记404万辆。摩托车新注册登记1005万辆，比2020年增加179万辆，增长21.67%，近三年保持快速增长。

全国79个城市汽车保有量超过100万辆。其中北京、成都、重庆超过500万辆，苏州、上海、郑州、西安超过400万辆，武汉、深圳、东莞、天津、杭州、青岛、广州、宁波、佛山、石家庄、临沂、济南、长沙等13个城市超过300万辆。

新能源汽车保有量达784万辆。截至2021年底，全国新能源汽车保有量达784万辆，占汽车总量的2.60%，增长59.25%。其中，纯电动汽车保有量640万辆，占新能源汽车总量的81.63%。2021年全国新注册登记新能源汽车295万辆，占新注册登记汽车总量的11.25%。

工程机械数据的底层逻辑

为了应对我国经济发展面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，近期的中央经济工作会议重提“以经济建设为中心”，强调要“适度超前开展基础设施投资”，消息稿中出现了25个“稳”字，简而言之，2022年经济工作要“稳字当头、稳中求进”，明确表示稳增长工作要落实到各部门、各地方政府。也就是说，2022年的主要方向就是稳增长。近期财政部已向各地提前下达2022年新增专项债务限额约1.46万亿元，加上2021年年底前发行的地方政府债券，整体规模预计超2万亿元，为2022年一季度经济提供有力资金保障。基建稳增长预期下，工程机械行业需增长向好。

一.近期各地重大项目集中开工，2022年一季度工程机械下游需求预期向好。2021年12月以来，广东、浙江、福建、安徽等地重大项目密集开工，涉及项目包括公路、地铁、城市开发、机场、港口、航道、水利等，总投资金额合计2.28万亿元。近期多地正积极筹划2022年重大项目，确保一季度经济实现开门红。具体项目详见《年底近百个重大项目开工！涉及总投资8300亿》。

二.作为工程机械行业的晴雨表的挖掘机销量的数据看，2021年工程机械行业至暗时刻或过去。2021年一季度以来工程机械板块基本面持续低迷，以挖掘机销量为例，2021年二季度-四季度挖掘机销量分别为9.7、5.6、3.9（预计值万台，同比分别为-5%、-16%、-32%（预计值）。2021年二季度-四季度挖掘机销量环比分别为-24%、-43%、-28%（预计值）2021年四季度挖掘机销量降幅有所收窄，2022年一季度挖掘机销量环比预计将由负转正。低基数效应下，挖掘机销量同比转正预计发生在二、三季度。预期2022年一季度工程机械板块基本面环比迎来改善，同比转正将会发生在二、三季度。

GDP增速的底层逻辑

在制造领域，工业润滑油正处在市场爆发的临界点。2021年12月经济数据预测：预计四季度GDP增速3.7%，可以说中国经济底部确认。12 月，稳增长政策开始发力见效，稳定内需，表现为生产保持稳步回升，房地产投资增速下行趋缓，多地发放消费券刺激居民消费，加之疫情反复对消费冲击边际减弱，我们预计四季度GDP 增速3.7%，经济底部确认，全年GDP 增速8%。流动性方面，预计表内信贷与直接融资推动社融增速延续反弹。通胀方面，供给缓和、需求偏弱背景下，预计PPI、CPI 双双回落，下游成本压力进一步缓解。

随着中国制造和碳达峰、碳中和、新一轮基础建设等国家战略的实施，智能装备、新能源建设、远洋运输、高端装备制造的崛起都将进一步加大对工业润滑油的消费需求。而纵观整个市场，拥有这种配套能力的润滑油品牌并不多，像高端品牌润滑油这样既拥有高端创新技术、稳定品控体系，又能够满足环保需求和提供一站式服务的品牌，将成为一种稀缺资源。